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美元怎麼了？財政巨石壓頂，避險風暴再起！這跟你荷包有啥關係？
嗨！各位熱愛搞懂金融大小事的朋友們！
最近打開新聞或財經網站，是不是常常看到「美元走弱」、「美元大跌」這樣的標題？你可能會想：「美元跌了，那又怎樣？跟我有什麼關係？」別小看這件事喔！美元的波動，就像全球資金流動的指揮棒，它「軟腳」的時候，可會牽動許多你意想不到的市場，甚至直接影響到你的生活和投資！
到底是什麼力量讓曾經強勢的美元，在進入2025年後看起來有點沒力？背後有哪些複雜的因素在拉扯？身為一個在幣圈打滾十年、看過各種市場風浪的老手，今天我就來帶你深入淺出地解析美元大跌這件事，保證讓你這個金融新手也能輕鬆看懂，了解這場「美元軟腳秀」到底對我們有什麼影響！
為什麼美元會「軟腳蝦」？拆解幕後黑手
你可能會覺得，美元不是世界的錢嗎？怎麼會跌？沒錯，美元確實是全球最重要的儲備貨幣和交易媒介，但它也不是無敵鐵金剛。影響美元匯率的因素非常多，而最近讓它壓力山大的，主要有幾個關鍵原因：
國庫拉警報！財政赤字與債務雪球越滾越大顆？
你可以把美國想像成一個大家庭，美元就是這個家庭發行的「家庭幣」。這個家庭為了維持日常開銷、發展建設，偶爾借點錢很正常，也就是發行國債。但如果這個家庭花錢的速度遠遠超過賺錢的速度，收入（稅收）跟支出之間出現巨大落差，這就是「財政赤字」。
進入2025年，我們看到一個讓市場很擔憂的狀況：美國政府的財政赤字越來越大，累積的國債也越來越多。這很大一部分要歸咎於一些大規模的財政刺激政策，比如說，前總統川普有個號稱「一個美麗的大法案」的新稅收減免政策，雖然在眾議院通過時，美國國會預算辦公室 (CBO) 預計只會增加幾十億美元的赤字，但市場普遍擔憂，如果更廣泛的減稅方案落地，未來幾年美國的國債可能會再增加數萬億美元！
你想想看，如果一個家庭總是超支，不斷借錢，信用是不是會受影響？對於一個國家來說也一樣。市場會擔心，美國政府未來怎麼償還這麼龐大的債務？是不是會透過印更多鈔票（也就是財政赤字貨幣化）來稀釋債務？這種擔憂就會削弱美元的信用，讓大家覺得美元沒那麼值錢了，自然就賣出美元，導致美元走弱。
更直接的市場反應是什麼？就是美國公債的「殖利率」飆升。比如美國30年期國債殖利率一度觸及5.15%的高點，10年期美債殖利率也漲到4.589%，創下近期新高。殖利率上升代表市場對美國政府借錢的要求變高了，這也反映了對美國財政健康的疑慮。
聯準會主席怎麼想？數據、政策，還有關稅來攪局？
除了國庫狀況，美國中央銀行，也就是「聯準會」（簡稱 Fed），它的貨幣政策走向也是影響美元的超級關鍵。聯準會升息，美元通常會走強；降息，美元通常會走弱。
目前市場普遍在猜聯準會何時會降息。雖然最新的2025年美國標準普爾全球採購經理人指數 (PMI) 數據顯示，美國經濟動能還不錯（製造業、服務業、綜合指數都在擴張區間的52以上），這照理說應該會支撐美元，因為經濟好嘛。
但聯準會的決策不只看經濟數據。聯準會理事克里斯托弗·沃勒最近就提到了，市場也得關注美國的財政政策。他甚至提到，如果美國未來對交易夥伴的關稅接近10%這麼高，加上下半年經濟狀況維持良好，聯準會「可能」會在今年晚些時候考慮降息。你看，連關稅這種貿易政策都可能影響聯準會的貨幣政策路徑！
根據CME FedWatch工具顯示的市場預期，雖然有部分降息預期，但市場目前認為聯準會在2025年6、7月會議上維持利率不變的可能性還接近七成，這又給美元帶來一點點支撐。所以你會看到，美元就像一個在拔河比賽中的選手，一邊是財政赤字在拉它下去，一邊是經濟數據和暫時沒動的利率在撐著它。
不只美國的事！全球「風險味」越來越濃
美元作為全球避險資產之一（雖然國債擔憂讓它的避險屬性有點打折），當全世界的「風險味」變濃時，資金會尋求安全港，這也會影響美元和其他資產的流動。
中東那邊又熱鬧了？地緣政治緊繃像不定時炸彈
最近讓大家心頭一緊的，絕對是中東地區的緊張局勢。以色列和伊朗之間的潛在衝突一觸即發，伊朗的核設施、核計畫，以及懸而未決的美伊核談判，都像是懸在全球市場頭上的達摩克利斯之劍。還有擔心伊朗可能封鎖霍爾木茲海峽這種全球原油運輸的關鍵要道，這些都大大增加了市場的不確定性。
俄烏戰事雖然好像變成日常了，但也是持續提供市場雜訊，讓整體地緣政治風險居高不下。這種「不太平靜」的氛圍，讓投資人變得更加謹慎，紛紛尋找更安全的資產。
美元跌，誰偷笑？避險資產的春天
當全球風險升高、美元又因為自身問題而顯得不那麼「穩」的時候，哪些資產會受到青睞呢？答案就是：避險資產！
黃金：閃閃發光的避風港
沒錯，就是那個我們從小就知道的貴金屬——黃金。黃金有個特性，就是在市場動盪或不確定性高的時候，它的價值比較能維持，甚至逆勢上漲，所以被稱為「避險資產」。
你看最近黃金的表現就知道，它迎來了強勢上漲，連續幾天攀升，創下一週新高，甚至站穩了3300美元大關！為什麼？一個關鍵原因就是美元走軟。因為國際黃金價格通常是以美元計價，美元跌了，對於持有其他貨幣的買家來說，買黃金就相對便宜了，需求自然就增加了。加上前面提到的地緣政治風險，更是直接把黃金推向了高點。
日圓、瑞郎也來湊熱鬧？
除了黃金，一些傳統的避險貨幣，像是日圓和瑞士法郎 (瑞郎)，在這種全球避險情緒升溫的時候，也常常會受到資金追捧。這就像大家覺得開跑車風險高的時候，會去買一台休旅車一樣。
牽一髮動全身！股、債、油市場也沒在客氣！
美元的波動可不是孤立事件，它會像漣漪一樣擴散到其他市場。這次美元大跌，也連帶影響了股市和原油。
債市發燒股民涼？股債齊跌的罕見戲碼
前面說了，美國國債殖利率因為財政擔憂而飆升。你知道嗎？國債殖利率可以視為一種「無風險」的投資回報率指標。當無風險的投資（買國債）收益變高時，投資人可能會把錢從風險較高的股市撤出來，轉去買國債。這就導致資金從股市流出，股市下跌。
結果我們看到了蠻罕見的一幕：美元跌、美債殖利率升，然後美國股市也遭遇重挫，道瓊指數在一天之內大跌，創下一個月來最大的單日跌幅！在一般情況下，股市跌的時候債市因為避險資金流入會漲，但這次因為債務擔憂，連債市都受到壓力，這種「股債齊跌」的狀況，真的突顯了市場的廣泛不安。黃金在這時候的強勢表現，就更顯得特別了。
| 市場 | 近期趨勢 | 主要影響因素 | 跟你荷包的關係 |
|---|---|---|---|
| 美元指數 (DXY) | 走弱 (跌至約99.60) | 美國財政赤字/國債擔憂、潛在降息預期 | 影響進口商品價格、海外旅遊換匯成本、海外投資價值 |
| 美國國債殖利率 | 飆升 (30年期觸及5.15%, 10年期創高4.589%) | 美國政府債務擔憂、市場對借貸成本要求提高 | 影響房貸利率、企業借貸成本、股市估值 |
| 國際黃金價格 | 強勢上漲 (站穩3300美元大關) | 美元走軟、地緣政治風險升溫 | 是避險選擇、也受投機資金推動，可作為資產配置一環 |
| 美國股市 | 下跌 (道瓊指數單日大跌) | 國債殖利率飆升導致資金流出、市場風險偏好下降 | 影響你的美股投資組合價值、全球經濟情緒 |
| 原油價格 | 小幅回檔但維持波動 (WTI預期55-65區間) | 美國庫存增加、中東地緣風險、OPEC+減產執行分歧、夏季需求預期 | 影響汽油價格、物流成本、能源類股表現 |
原油：庫存、地緣、OPEC+的三重奏
原油市場最近也是熱鬧非凡。一方面，根據美國能源資訊署 (EIA) 的數據，美國的原油庫存意外增加了，這照理說應該會讓油價下跌，因為供給變多嘛。但另一方面，前面提到的中東地緣政治緊張（特別是伊朗和以色列的狀況），又讓市場非常擔心原油供應會不會中斷（例如霍爾木茲海峽出問題）。
同時，石油輸出國組織 OPEC+ 內部也不是鐵板一塊，比如哈薩克斯坦就被提到他們的產量沒完全遵守減產協議，這讓OPEC+對市場供給的控制力看起來有點鬆動。雖然有投資人覺得夏季駕車旺季快到了，原油需求會增加，能消化掉一部分庫存，但這些多空因素交織在一起，讓原油價格像在坐雲霄飛車，短期內預計還會在一個區間內震盪，例如美國WTI原油可能在55到65美元之間來回。
這到底乾我什麼事？美元大跌跟你荷包的關係！
看到這裡，你是不是開始覺得這「美元軟腳蝦」好像真的跟你有點關係了？沒錯，關係可大了！
- 你的消費變貴了嗎？ 台灣很多商品都是進口的，用美元計價。雖然我們對美元是相對台幣，但如果美元對全球主要貨幣都走弱，代表台幣相對於美元可能也會相對強勢一點（當然這還要看台灣自身的經濟狀況和央行政策）。但全球商品價格很多還是跟美元波動有關，而且美元弱勢可能推升以美元計價的大宗商品價格（例如原油），進而影響運輸成本和物價。所以，雖然換匯可能變便宜，但你買到的進口商品或是一些原物料相關的商品，價格可能反而會因為全球市場的美元弱勢效應而變高。
- 出國旅遊或留學： 如果你要去美國或使用美元的國家玩或讀書，換匯的時候會感覺變便宜一點（美元貶值了嘛）。但就像前面說的，如果美國當地物價因為美元貶值導致的通膨而上漲，你在當地生活的花費可能又會抵消掉一部分換匯省下的錢。
- 你的投資組合： 這是最直接相關的部分！
- 如果你有投資美股或美元計價的海外資產，美元貶值會影響你把這些資產換回台幣時的價值。
- 如果你投資的是黃金、原油等大宗商品相關的資產，美元的波動是影響它們價格的關鍵因素之一。
- 那加密貨幣呢？ 這也是很多朋友問我的。美元是主流穩定幣（像是 USDT, USDC）的基礎，這些穩定幣在幣圈交易量非常大。理論上，如果美元長期走弱，對以美元計價的比特幣、以太坊等加密資產來說，可能有潛在的利好，因為美元的購買力下降，大家可能會尋求比特幣這種「數位黃金」來避險。但必須說，幣圈受自身敘事、技術發展、監管政策等因素影響更大，美元走勢只是其中一個宏觀因素，不能簡單劃上等號，它提供的是一個大方向的判斷輔助。
鏈上藝術家視角：我的觀察與給你的建議
身為一個在幣圈打滾十年的老手，我的「鏈上第六感」雖然主要是幫我看懂區塊鏈上的資金異動和市場情緒，但美元作為全球金融市場的「定海神針」之一，它的波動絕對是任何投資者都不能忽視的宏觀趨勢。
我習慣從鏈上數據看資金流向、大戶動態，試圖避開追高殺低的陷阱，就像當初我在FTX崩盤前一週全數出金一樣，那種對資金異動的敏銳度是長期累積的。但在宏觀層面，美元這種全球資金錨點的變化，就像是指揮棒在調整整個交響樂團的節奏。當美元這個指揮棒沒力時，整個市場的協奏曲就會不一樣。
這種多重因素交織的盤面，有財政擔憂、有地緣風險、有經濟數據、有聯準會的猜測，真的蠻複雜的。如果想要參與黃金、原油甚至外匯的波動，或者進行一些差價合約 (CFD) 交易來針對這些資產的漲跌進行操作，選擇一個可靠的交易商就很重要。
像我個人有時候會透過 Moneta Markets 億匯 來操作差價合約。我覺得它的交易平台介面設計得蠻乾淨直覺的，而且能交易的產品範圍很廣，從外匯、貴金屬、原油到股票指數都有，執行速度也不錯，對於想要在這種波動市場中尋找機會的人來說，是個可以考慮的選項。
我的建議是：
- 保持冷靜： 市場波動是常態，不要被短期的劇烈波動嚇到或過度興奮。
- 風險管理： 永遠把資金安全放在第一位。不要借錢投資，做好部位管理，設定停損。
- 看懂趨勢： 試著理解美元波動背後的邏輯（財政、地緣、政策），這能幫助你更好地判斷大方向，而不是盲目跟風。
- 不要猜頭摸底： 市場的最高點和最低點是很難精準預測的，專注於在趨勢中找到適合你的交易或投資機會。
金融小白教室：關於美元大跌，你可能想問的那些事
什麼是美元指數（DXY）？
簡單來說，美元指數（DXY）就是衡量美元相對於一籃子主要貿易夥伴國家貨幣價值的指標。你可以把它想像成美元的「體重計」，如果指數上漲，表示美元相對強勢；如果指數下跌，表示美元相對弱勢。這個「一籃子」貨幣主要是歐元、日圓、英鎊、加元、瑞典克朗和瑞士法郎。
美國的財政赤字和國債擔憂，為什麼會讓美元下跌？
想像一下，如果一個公司債台高築，大家會不會擔心它還不起錢？會不會覺得這家公司的股票風險變高了？美國政府也是一樣。當財政赤字巨大、國債累積越來越多時，市場會擔心美國政府的償債能力，或是擔心政府為了還債而讓貨幣貶值。這種「信用風險」的擔憂，就會降低大家持有美元的意願，導致美元走弱。而且，不斷借錢也可能導致通貨膨脹，進一步侵蝕美元的購買力。
地緣政治緊張，為什麼會影響美元？
美元傳統上被視為避險資產之一。當世界哪個角落發生衝突或不確定性升高時（比如中東局勢緊張、戰爭等等），全球的資金會尋找比較安全的地方停泊。美元、黃金、日圓、瑞郎等都是常見的避險選項。但要注意的是，這次因為美國自身財政問題，美元的避險光環有點被削弱了，反而讓黃金等傳統避險資產顯得更突出。
美元大跌，對加密貨幣有影響嗎？
有，但影響不是單一線性。美元是主流穩定幣（USDT, USDC等）的基礎，這些穩定幣是加密貨幣市場最重要的流動性來源。理論上，美元長期走弱，可能促使資金從美元體系尋找替代資產，包括比特幣等被視為「數位黃金」的加密貨幣，這對幣圈是潛在利好。然而，加密市場本身波動性極高，受自身技術進展、監管政策、市場情緒、特定項目新聞等因素影響更大，宏觀經濟和美元走勢只是其中一個需要考量的層面，不能視為唯一的決定因素。以我的經驗來看，鏈上資金異動和大戶行為有時更能直接反映短期的市場情緒和機會。
我現在應該怎麼做？
首先，理解比操作更重要。看懂美元大跌的原因和可能的影響，能幫助你做更明智的投資決策。如果你有海外資產或考慮投資海外市場，需要把匯率波動納入考量。如果你想參與黃金、原油等市場的機會，務必做好風險管理。對於新手來說，穩健的資產配置和長期投資思維，通常比短期追逐波動更為重要。如果考慮差價合約等工具，一定要選擇正規平台，並充分理解產品風險。
結語：掌握大趨勢，才能穩穩前行
這次的「美元軟腳秀」，是美國內部財政狀況、全球地緣政治風險以及各國經濟數據等多重因素交織的結果。它不是一個簡單的漲跌，而是反映了更深層次的全球經濟和政治格局變化。
對於我們投資者來說，看懂美元這個全球資金「晴雨表」的變化，以及它背後的驅動力量，是掌握大趨勢、做出更明智投資決策的重要一課。無論你是股市、債市、商品市場還是加密貨幣的投資者，都應該關注美元的走向。
市場永遠充滿不確定性，但也正因為如此，才會有機會。希望這篇文章能幫助你更好地理解「美元大跌」這個主題，讓你在這個波動的時代裡，能看得更清楚，走得更穩健！
記得，投資有風險，入市需謹慎！
