美債收益率2025：為何它讓你的錢包超有感？

美債收益率：那個讓市場坐立不安，跟你荷包超有關係的數字，2025年怎麼看？

嘿，各位對金融市場有點好奇，或者已經身在其中，卻常常被一些「聽過但不太懂」的名詞搞得一頭霧水的夥伴們！今天我們要來聊一個超級重要、卻又常常被大家覺得有點遙遠的數字：美國國債收益率，也就是我們常說的「美債收益率」。你可能會想，「這聽起來超硬的，跟我有什麼關係啊？」別急，我保證，理解這個數字，就像拿到了一把解鎖市場情緒和資金流向的小鑰匙，而且它跟你錢包裡的錢，關係可大了！

以我一個在幣圈打滾超過十年，看遍市場起起伏伏的老手來看，不論是比特幣的狂飆還是傳統股市的震盪，背後常常都能看到美債收益率的身影。它就像金融世界的「地心引力」之一，默默地影響著各種資產的估值和資金的流向。所以，放下你對它「很無聊」的刻板印象，讓我們用最輕鬆的方式，一起揭開它的神秘面紗！

什麼是美債收益率？它不是債券價格！

首先，美債收益率（US Treasury Yield）到底是什麼？簡單來說，美國政府為了籌錢，會發行一種借據，這個借據就叫做「美國國債」（US Treasury Bond）。你買美債，就是把錢借給美國政府，政府答應在未來某個時間點（到期日）還你本金，並在這段期間給你一定的利息。

那「收益率」又是什麼呢？它可不是你買債券時政府一開始承諾給你的那個固定利率（我們稱作「票面利率」）。收益率更像是你在二級市場上買賣這張借據時，考量到你買進的價格、剩下的利息、以及到期時能拿回的本金，計算出來的一個「年化報酬率」。

你可以把它想像成這樣：假設美國政府發了一張100美元的借據，說好每年給你5美元利息，10年後還你100美元。如果市場上的利率環境沒變，這張借據大概就會在100美元附近交易，這時候它的「收益率」就接近5%。

但是，如果市場上錢變得比較緊，新的借錢利率都提高了，比如說到7%了。那這張「只」給5%利息的舊借據，在市場上就沒那麼吸引人了，它的價格就會下跌，可能只剩90美元。這時候，如果你用90美元買進，每年還是拿5美元利息，到期還能拿回100美元本金。這樣算下來，你實際的「收益率」就變高了，會比5%多很多。

反過來，如果市場上錢超多，大家借錢都很便宜，新的利率只有3%。那這張給5%利息的舊借據就成了香餑餑，很多人搶著要，價格就會上漲，可能漲到110美元。這時候，你用110美元買進，每年還是拿5美元利息，到期只能拿回100美元。這樣算下來，你實際的「收益率」就變低了，會比5%少很多。

所以，美債收益率跟美債的「價格」是呈現反向關係的！價格跌，收益率就漲；價格漲，收益率就跌。 這點是理解美債收益率的基礎喔！

為什麼這個數字，值得你瞪大眼睛看？它跟你荷包的關係是什麼？

好，了解收益率是什麼之後，你一定想問：這跟我有啥關係？難道我還要跑去買美國國債嗎？其實，就算你這輩子不買一張美債，它的收益率變化也會透過各種方式影響到你。

美債被視為全球最安全、流動性最好的資產之一，所以它的收益率就成了金融市場最重要的「無風險利率」參考指標。這個「無風險利率」的變化，就像水庫的水位變動，會影響到下游所有的「水價」。

這帶來一連串的「多米諾骨牌效應」（Domino Effect）：

• 影響你的房貸、車貸、個人信貸利率： 銀行在給你貸款時，定價的基礎很大一部分會參考這個市場上的「無風險利率」加上你的信用風險。美債收益率往上走，代表銀行資金成本可能提高，你的各種貸款利率很可能也會跟著漲。
• 影響企業的借錢成本： 公司需要發債或向銀行貸款來擴張或營運。美債收益率高，代表企業借錢變貴了，這會影響它們的投資意願、獲利能力，甚至可能影響它們的股價。
• 影響所有資產的估值： 不管是股票、房地產還是加密貨幣，投資人在評估這些資產的價值時，都會把它們預期的未來收益，跟這個「無風險利率」去比較。如果美債這個「安全」的投資都有不錯的收益率了，那那些風險比較高的資產，如果沒有提供更高的預期報酬，吸引力就會下降，價格可能就會承壓。以我自己的觀察，當美債收益率快速拉升時，幣圈許多風險性較高的Degen資產確實會面臨比較大的拋售壓力。
• 影響匯率： 美債收益率高，表示持有美元資產能賺更多利息，這會吸引全球資金流入美國，進而推升美元匯率。美元強勢對以美元計價的資產（例如許多大宗商品、加密貨幣）有複雜的影響，也可能影響你出國旅遊換匯的成本。

看到這裡，你是不是覺得這數字好像沒那麼遙遠了？沒錯，從你的房貸利率到你的股票、虛擬貨幣投資組合，美債收益率的跳動都可能牽一髮而動全身。

2025年看美債：不只數字跳動，還有關稅戲碼！

好，讓我們拉回現實，看看2025年這個時間點，美債收益率的狀況，以及有哪些特別的因素在影響它。

最近（就像我們回顧2024年底到2025年初的數據），美債市場可是熱鬧得很。像是6月2日紐約交易時段尾盤，各期美債收益率普遍出現了上漲。特別是作為指標的10年期美債收益率，收在約4.45%以上；而兩年期美債也升至約3.93%。更引人注目的是，長期限的20年期和30年期美債收益率，盤中甚至一度觸及了5%的關卡，雖然尾盤稍有回落，但也逼近5%大關。

這波收益率上漲，反應了市場對當時經濟數據、通膨預期以及聯準會未來政策路徑的評估。當大家預期經濟可能保持韌性、通膨沒那麼快回到目標，或者聯準會可能維持高利率更久，美債收益率通常就會往上走。

但2025年還有一個特別的「戲碼」在影響市場情緒，那就是中美之間的貿易關係，特別是關稅問題！你可能已經聽說了，最近中美雙方預計在本週要就關稅問題進行新一輪會談，雙方都表達了希望談判的意願。這本來是個好消息，但事情沒那麼單純。

回想一下，就在這場會談前不久，美國前總統川普（是的，他在2025年依然是市場關注的焦點人物之一）又拋出了震撼彈！他在5月31日公開表示，計劃將針對中國特定產品的鋼鋁關稅，從現行的25%大幅提升到驚人的50%。

這讓情況變得非常複雜。一方面是雙方準備談判尋求解決方案，另一方面是潛在的單邊關稅壁壘可能大幅升高。這種政策上的高度不確定性，讓市場投資人傷透腦筋。投資人會擔心貿易戰升級可能衝擊全球經濟成長、擾亂供應鏈，這會影響到企業獲利，進而影響到股市等風險資產。

這種不確定性，也會影響到美債市場。 理論上，貿易戰升級會讓避險情緒上升，資金可能流向被視為避險資產的美債，推升美債價格，反而讓收益率下跌。但同時，如果關稅導致物價上漲（輸入性通膨），或者政府為了應對經濟放緩而需要發行更多國債，這些因素又可能推升收益率。所以，這是一場多空因素交織的拉鋸戰，收益率也因此可能更加波動。

你可能會問，這跟之前有什麼不同？ 我記得在某個時間點，中美雙方在日內瓦會談後，好像還有過一個「90天內互降關稅115%」的共識。對比現在，一個是朝著降低壁壘去努力，一個是放出要大幅提高關稅的風聲，這強烈的反差，凸顯了当前貿易政策的多變與不確定性，也難怪市場會這麼關注本週的這場會談了。

誰在推動美債收益率這個輪子？

既然美債收益率這麼重要，到底是哪些因素在影響它的漲跌呢？

• 聯準會的貨幣政策： 這是最重要的因素之一。聯準會透過調整基準利率、進行量化寬鬆或緊縮，直接影響市場的資金成本。如果聯準會升息，市場預期未來利率會更高，美債收益率就會上升；反之，降息或實施量化寬鬆，收益率就可能下降。在2025年，市場持續在猜測聯準會下一步的動作，這對短期和長期美債收益率都有影響。
• 通膨預期： 投資人買債券，其實是把錢借出去賺利息，但他們會擔心未來的錢變薄了（通膨）。如果大家預期未來通膨會很高，那他們就會要求更高的收益率，才願意把錢借給政府，所以通膨預期上升會推升美債收益率。根據2025年最新的經濟數據，例如PMI指數、CPI數據等，都會影響市場對未來通膨的判斷。
• 市場的供需關係： 美國政府需要不斷發行新的國債來應對財政支出。如果發行量太大（供給增加），而市場上的買盤（需求）沒有跟上，收益率就可能上升。相反，如果大量資金湧入尋求避險或投資美債，收益率就會下跌。
• 全球經濟展望與風險情緒： 當全球經濟前景看好，大家比較願意承擔風險，資金可能從債券流出，轉向股市或其他高風險資產，美債收益率可能上升。反之，如果經濟前景不明或地緣政治風險升高（例如上述的關稅戰陰影），資金會湧入美債避險，收益率就會下跌。
• 政治與政策因素： 除了貨幣政策，財政政策（政府的支出和稅收）以及國際貿易政策（像川普的關稅策略）也會影響美債收益率。不確定的政策環境通常會增加市場波動。

美債收益率怎麼影響你的投資組合？

理解了影響因素，我們再來看看它具體是怎麼對你的投資產生作用的：

• 股市： 特別是成長股和科技股，因為它們的價值很大程度上取決於遙遠未來的預期收益。當美債收益率這個「無風險利率」上升，未來收益在折現回當前價值時，折現率變高了，成長股的吸引力相對下降，估值容易受到壓力。價值股和防禦性股票可能相對更具韌性。
• 加密貨幣： 以我一個資深幣圈人的經驗，美債收益率常常被視為市場流動性鬆緊的一個指標。當美債收益率因聯準會緊縮或通膨預期上升而大幅上揚時，這代表資金成本提高，整體市場的「風險偏好」會下降，原本湧向加密貨幣的資金動能可能減弱甚至流出，對幣價形成壓力。反之，收益率下跌通常伴隨著資金寬鬆和風險偏好提升，對加密市場相對有利。美債收益率是很多鏈上數據派分析者也會參考的宏觀指標之一。
• 債券： 如果你直接持有美國國債或其他債券，美債收益率的變動會直接影響你持有的債券價值。如前面提到的，收益率上升，你手上的舊債價格就會下跌；收益率下跌，舊債價格就會上漲。

所以，關注美債收益率，等於是給自己多開了一扇了解市場潛在趨勢的窗戶。它能幫助你判斷當前的市場環境是偏向「風險追逐」還是「避險為主」，進而調整你的投資策略。

漲漲跌跌，藏著什麼機會與陷阱？

美債收益率的變動不是洪水猛獸，它是一種市場訊號，其中蘊含著機會，也伴隨著風險。

• 收益率上升時：
  • 機會： 對於打算新買入債券的投資人來說，可以買到收益率更高的債券，未來能獲得更穩定的利息收入。對於手上握有現金的投資人，或許可以等等看，等待收益率來到更具吸引力的水準再進場。
  • 陷阱： 對於已經持有債券的人，債券價格下跌是直接的損失。對股市來說，特別是高估值的板塊，可能面臨估值調整的風險。對加密貨幣等風險資產也可能不利。
• 收益率下跌時：
  • 機會： 持有債券的人會因為債券價格上漲而獲利。股市，特別是科技成長股，可能因為折現率下降而獲得估值提升的動能。風險資產的吸引力增加，資金可能回流。
  • 陷阱： 對於想靠債券利息賺取穩定現金流的人來說，新買入的債券收益率變低了，利息收入會減少。如果經濟前景過於悲觀導致避險資金大量湧入債券，這反而可能是經濟下行的一個預警訊號。

另外一個大風險就是像前面提到的，政策的突然變動，例如川普在2025年可能持續推進或調整其關稅政策，這種非預期的事件，可能會讓市場對美債收益率的判斷出現瞬間的大轉彎，導致市場波動加劇。

想追蹤美債收益率？去哪看？

既然美債收益率這麼重要，那該怎麼追蹤呢？其實很簡單！

主要的財經新聞網站（例如Bloomberg、Reuters、Yahoo Finance等）通常都有實時的各期美債收益率報價頁面。美國財政部官網也會公佈官方數據。另外，很多提供交易服務的平台，也能讓你看到這些數據。

如果你是像我一樣，會需要一個功能齊全、介面友善的平台來觀察這些市場變化，我自己會用Moneta Markets 億匯 來進行差價合約交易。他們平台在即時數據追蹤這塊做得不錯，而且交易成本考量下來也蠻有競爭力的，對於想同時關注債券、外匯、甚至一些大宗商品數據來輔助判斷市場方向的人來說，是一個可以考慮的工具。

追蹤的時候，特別關注指標性的年期，例如10年期和2年期美債收益率。 10年期代表了市場對中長期利率和經濟前景的看法，而2年期則與聯準會的貨幣政策預期關聯更緊密。兩者之間的利差變化（也就是常聽到的「殖利率曲線」）更是市場預測經濟衰退或成長的重要指標。

你可能想問的，都在這裡！

掌握美債收益率，掌握市場脈動！

看到這裡，恭喜你！你已經對「美債收益率」這個金融世界裡的關鍵數字有了更深入的了解。它不是什麼遙不可及的東西，而是實實在在影響著資金流向、資產價格，甚至你的借貸成本的重要指標。

在2025年這個充滿變數的時刻，無論是全球主要央行的貨幣政策走向，還是像中美關稅這樣不斷變化的貿易關係，都會持續影響美債收益率的波動。學會關注和理解它，能幫助你在複雜的市場環境中，更清晰地看到潛在的機會與風險。

下次聽到「美債收益率」跳動的消息時，你就不會再覺得無感了，而是能大概知道，這個數字背後可能反映著什麼樣的市場情緒和經濟預期，以及它可能為你的投資帶來什麼樣的影響。持續學習，保持觀察，你也能更好地掌握自己的投資節奏！